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有色金属周报金价再创历史新高编制

2020-11-18 02:14:33来源:励志吧0次阅读

有色金属:周报--金价再创历史新高

有色金属周报2011年第15期(总第47期,2010.04..15)

黄金:全球性通货膨胀推动金价上涨

本周美元继续走弱,周五伦敦金收盘价创下1486.7美元/盎司历史高位。

3月份美国CPI值为2.7,核心CPI值为1.2,仍低于目标水平2。FED周三公布调查报告显示:月份美国各地经济复苏明显;就业市场有所改善,但依旧疲弱,雇员无法争取加薪,多数美联储官却不小心跌坐在甬路上员预计通货膨胀将处于控制范围。此次调查结果将用在美联储于4月日日召开的下一次政策会议上,调查的结果预计将使FED得以保持宽松政策以促进经济增长、降低失业率。

从全球看,本轮经济复苏的动力来自极度宽松的货币政策的刺激,包括中国的"四万亿"和美国的数量宽松,货币刺激在带来经济复苏的同时也带来了通货膨胀,相对于前几轮经济周期,本轮经济周期缺乏新的增长点。例如上世纪90年代东南亚危机后有互联革命提高劳动生产力、20世纪初在IT泡沫破灭后有中国加入WTO为全球经济提供了巨大的廉价劳动力,这些因素在货币刺激带来经济复苏的过程中减轻了通胀压力,都曾让全球经济享受了短暂的"高增长、低通胀"的美好时光,反观本轮经济周期,在经济复苏和通货膨胀之间缺少一个"缓冲垫",复苏由东往西传导的同时通胀也在由中国-欧洲-美国的方向蔓延比上月上涨 2.5%。美国经济复苏趋势明显,失业率在下降,但仍处于高位,而且CPI也在迅速上升,经济未热先胀。

我们认为,全球性通货膨胀、美国双赤字以及美元储备地位下降是金价长期走强的动力,我们始终看好金价走势。个股方面,推荐同时受益于金价和锑价上涨的辰州矿业、有资源注入预期的山东黄金、白银概念股。

ST威达,估值最低的紫金矿业。

基本金属:3月份CPI超预期

上周日,我国海关发布3月份进出口数据,3月份实现贸易顺差1.4亿美元,出口额同比增长35.8%,进口额同比增长27.3%。一季度贸易逆差10.2亿美元。

本周公布我国3月份宏观经济数据。3月份CPI值为5.4,成为近32个月新高,1季度CPI值为5。PPI作为CPI先行指标,继续上升中,3月份PPI值为7.3。3月份城镇固定资产投资同比增加32.5%;工业增加值同比14.8,远好于预期。一季度GDP为96311亿元,同比增长9.7%。流动性方面。本周四(4月14日),央行首次公布社会融资规模数据,2011年全年目标融资额在14万亿。一季度社会融资规模增加4.19万亿,同比少增3225亿元。3月份M2增速为16.6%,M1增速15%,略高于预期。

3月份CPI创新高,通胀压力加剧,良好的经济数据则增加调控预期。

欧美方面,欧元区2月IP值环比上升0.4%,同比上升7.3%,美国3月IP值同比增长5.9%。工业运行状况良好。

我们认为,目前全球经济复苏周期并没有改变。但通胀与复苏如影随形,"高增长低通胀"只是一个美好的愿望。经济周期决定了金属价格趋势是向上的,但针对通货膨胀的调控政策又会使金属价格走势反复振荡。我们维持基本金属买入评级。

特别建议关注"资源注入"主题,具体公司包括铜陵有色、锡业股份(详见本周锡业股份深度报告)、驰宏锌锗、山东黄金、云南铜业。

投资评级

维持行业投资评级为"买入",品种上最看好铜、锡;建议紧紧抓住"资源注入"主题,个股重点推荐铜陵有色、锡业股份(详见本周锡业股份深度报告)、驰宏锌锗、辰州矿业、江西铜业、中金岭南、山东黄金、紫金矿业。

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